大股东股权质押下的利益侵占行为分析—以康美药业公司为例开题报告

1. 研究目的与意义

股权质押在资本市场上极其活跃，截至到2022年10月股权质押公司总计2481家，质押市值3.02万亿元，结合同花顺数据显示，四家券商企业股权质押次数超过百次，可见其火爆程度。分析其背后火爆的原因，通过参考大量研究，股权质押可能是控股股东掏空上市公司的一种行为方式。从而对其股权质押利益侵占的行为进行影响分析，并进一步探讨有效建议。

本文运用案例分析法，选取康美药业公司为案例，研究了股权质押的动机、侵占方式及经济后果，阐述康美药业大股东高比例股权质押行为，并提出有效建议；文献研究法，大量阅读国内外关于股权质押的文献，然后提取对本文写作有借鉴意义的观点。最后结合国内外概况，国外学者对股权质押主要集中在股权质押控制权及现金流权的分离上，国内学者集中在两权与公司价值的关系上，多数学者认为两权分离程度对公司价值有消极影响。

2. 课题关键问题和重难点

本课题研究的关键问题：

1、股权质押的制度背景；

2、股权质押现状及趋势分析；

3. 国内外研究现状（文献综述）

近年来，国内外大量学者对大股东股权质押下的利益侵占行为分析对上司公司的影响产生了较高的关注度，随着资本市场的不断发展，股权质押不断发展为控股股东取得资金的方式之一。由于股权质押融资方式普遍发生，又加上它有着巨大的风险，成为大量学者的研究对象。

1.国外研究现状

通过查阅国内外相关文献可以看出，国外对股权质押研究最早关注于现金流权，jensen和Meckling(1976)他们认为持股管理层的现金流权越高，其利益与公司越一致。Shleifer 和 Vishny（1986）认为，控股大股东会对公司产生两种作用：利益侵占效应和利益趋同效应。Shleifer 和 Vishny（1997）又将这两种效应与两权相结合进行研究，得出具体产生哪种效应则取决于控股大股东现金流权和控制权的分离程度的结论。Burkart 和 Panunzi（1998）也分析了现金流权与控制权的分离，他们对两权分离造成的后果进行了向后延伸，指出当大股东的现金流权与控制权不相匹配，其拥有的现金流权过低时，激励了其利益侵占行为，道德风险增加。而其他股东无法有效通过“用手投票”来制止大股东不道德的行为，只能通过“用脚投票”，卖掉股票，离开公司来表达自己的不满，从而导致公司股价的下跌。

4. 研究方案

应着重说明本课题的目标，课题研究拟采用哪些方法和手段，完成论文的条件等。

通过借鉴股权质押理论成果和实践经验，本文试图调研发现股权质押利益侵占对上市公司存在问题，分析股权质押可能给上市公司带来的影响。

研究方法：主要通过案例分析研究方法。以往文献研究股权质押与公司业绩之间往往采用实证分析法，本文采用案例分析法，能够完整系统地阐述控股股东是如何通过股权质押对上市公司利益给出了管理建议与政策启示。

5. 工作计划

1）查阅案例公司康美药业股权质押相关的资料并分析该集团股权质押可能带来的代理问题的原因分析以及带来的影响；进行文献的阅读及整理，写出文献综述；

2）根据文献理论回顾，进行理论分析，初步建立分析框架；

3）进行实地调查及访谈；案例分析，比较分析；进行研究课题最终成果的撰写工作；

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