ESG表现与企业财务绩效关系研究——基于重污染行业上市公司数据开题报告

一选题背景与意义：（阐述课题研究的现状及发展趋势，本课题研究的意义和价值）

(一)课题研究的现状及发展趋势

随着科技的不断进步的和发展，可持续发展面临的挑战日益严峻：源源不断的环境问题、数据安全问题、人口结构和监管压力变换问题等，都给投资者带来了不少的困扰。在这样的背景驱动下，ESG理念不断深化，成为了衡量企业可持续发展的重要水平。ESG理念指的是一种整合了环境（Environment）、社会(Social)和治理（Governance）三个维度因素的价值评估理念，给投资者的指明了投资方向，大大增强了企业的投资效率。近年来，投资者不断增加的同时，ESG相关指数的投资数额也不断上升，说明了ESG在全球范围内受到的关注越来越广泛。对ESG理念进行吸纳管的研究和分析们观测ESG评价对企业绩效的影响，可以对企业未来发展的潜力进行评估，探究ESG投资理念的丰富价值，这对于总的经济发展有着重要的意义。

国内相关研究指出以下几个方面：

1.基本理论。王贺佳(2021)指出在整个全球对可持续发展理念以及绿色经济的重视下，各国政府、监管机构、企业、投资机构对企业的期望也发生了变化，他们不 仅关注企业的经济持续性和稳定性， 更加的关注企业对各个利益相关方的福祉及责任。但企业为了高的ESG评级指标，会加大对社会责任的承担与环境保护的资金投入，而成本的增加会对企业绩效产生何种影响，是目前国内外学者的研究重点。2.主要内容。任紫娴、顾书畅、杨雨竹、李婧雯（2021）等学者指出ESG评估的主要内容有以下几点：一是环境、社会责任、公司治理三个 因素和ESG指标表现均与重污染行业企业的财务绩效存在正相关关系，说明企业提高ESG表现，可以促进企业EVA增加。良好的ESG指标有利于提高企业的经济效益，引导政府、企业、社会团体和投资者关注重污染行业企业的ESG表现。二是根据面板回归模型结果可知，在环境、社会责任、公司治理三个因素中，环境因素和重污染行业企业的财务绩效的显著性最高，其次是社会责任因素、公司治理因素，说明环境因素仍然是重污染行 业企业提高财务绩效和达成可持续发展的重中之重。尤其是环境方面的表现，既有助于实现企业提高长期盈利 能力和可持续发展，也有助于企业获得市场认可。同时此文献也指出其研究仍存在一定的局限性，如只选取了我国重污染行业的A股上市公司为研究对象。在以后的 研究中，将扩充样本范围，以验证结论的普适性。同时，在研究中发现，由于企业ESG的表现还受很多其他因 素的影响，因此在未来的研究中，将会进一步研究企业ESG表现与经济增加值的关系的其他因素。3.对策与建议。任紫娴、顾书畅、杨雨竹、李婧雯（2021）等学者对ESG表现提出的一些针对性建议包括：一是加强对重污染行业企业的ESG信息披露要求，依据描述性统计结果，企业ESG信息披露存在较大差异，目前企业仍以自愿披露为主。 因此，相关政府监管机构应不断完善监管机制，减少企业的短视行为;建立ESG信息披露规范，健全评价指标体系，吸引更多的企业主动进行ESG相关的投资，营造ESG主动披露 的市场氛围，以期实现行业的良性循环。二是制定相应的ESG政策，对相关企业进行鼓励和引导，有关政府监管机构可以对积极履行和披露环境信息的企业给予补助或其他优惠性政策，促进企业提高ESG披露的积极性。对积极披露ESG信息的企业给予 扶持，如降低企业融资成本、采取税收减免等激励措施，倡导行业的可持续绿色发展。三是不断深化企业ESG管理理念，实证研究表明，良好的ESG表现有助于企业价值的提升。企业更新环保设备、加大对环保的投入、履行社会 责任、加强企业内部的公司治理，可提高企业社会和财务的效益。

国外相关研究结表明自由现金流(FCF)对ESG的激动效应显著。TOM与FCF的交互作用对ESG有负向影响，TOM与Tobin’s Q的交互作用对ESG有正向影响。Nour Chams ,Josep Garcia-Blandon、Khaled Hassan（2021）等学者提出了FCF与ESG评分显著正相关、Tobin’s Q与ESG评分显著正相关、TQM负向调节FCF与ESG的关系、TOM正向调节Tobin’s0与ESG的关系等假设，以松弛资源理论为基础，以不同行业的跨国公司的面板数据为基础，结合三篇管理文献进行分析。提出分布式滞后回归模型，实证研究财务绩效对ESG的影响，并检验全面质量管理的调节效应来证明了这些假设的成立。

我国在社会责任信息披露方面的研究起步较晚，但随着中国与世界的交流越来越深入，我国企业意识到了自觉履行社会责任的必要性，社会责任信息披露的理论体系也不断完善。本课题拟紧密联系当前实际，对企业社会责任信息披露问题进行研究，以企业社会责任信息披露理论为基础，分析当前我国企业社会责任信息披露存在的问题，进一步完善企业社会责任信息披露的内容、披露指标、披露模式以及披露体系，以求改变企业固有的披露模式，促进社会与企业的可持续发展。

(二)本课题研究的意义和价值

ESG投资理念是近年来较为流行的词汇,在此之前,人们多用伦理投资、责任投资、绿色金融、可持续金融来指代ESG投资理念。ESG理念的提出,使得许多企业有了新的价值衡量指标。随着当今中国市场在以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局下，国内的ESG相关的监管要求也日趋严格。本文拟对我国A股重污染行业上市公司的年报数据开展研究，实证分析ESG表现与财务绩效之间的关系，从而加强对重污染行业企业的ESG信息披露并制定相应的ESG政策，不断深化企业ESG管理理念。

因此，研究ESG评级对财务绩效影响的问题具有以下意义：

1．了解ESG表现与财务绩效之间的关系；

2．挖掘重污染行业的ESG信息披露问题；

3．制定相应的ESG政策并深化ESG管理理念。

(三)参考文献

[1]王贺佳. ESG评级对企业绩效影响研究文献综述[J].现代企业,2021(06):86-87.

[2]任紫娴,顾书畅,杨雨竹,李靖雯. ESG表现与企业财务绩效关系实证研究[J].经济与管理,2021(10):26-32.

[3]宋奇坤.环境、社会、公司治理对上市企业财务绩效的影响——以沪深300指数成分股为例[J].中原工学院,2021(06).

[4李井林,阳镇,陈劲,崔文清. ESG促进企业绩效的机制研究——基于企创新的视角[J].科学与科学技术管理2021(09):71-89.

[5]袁业虎,熊笑涵.上市公司ESG表现与企业绩效关系研究——基于媒体关注的调节作用[J].国江西社会科学,2021(10):68-77.

[6]刘云波,唐仁娜.ESG对企业价值的影响[J].中国资产评估,2021(11):81.

[7]潘晓娟.“双碳”背景下ESG投资需求旺盛[J].中国经济报道,2021(11).

[8]施懿宸,赵龙图,朱一木,ESG因素在企业估值中的运用[J].金融纵横,2021(07):23-31.

[9]徐明瑜,刘灿灿,胡益翔,岳修奎.上市公司ESG表现对企业价值影响的实证研究——以A股上市公司为例[J].中国资产评估,2021(07):27-37.

[10]詹鸿. ESG投资理念助力实现碳中和[J].时代金融,2018(10):30-34.

[11]刘世林.基于ESG视角的城镇污水处理ppp项目绩效评价研究[J].武汉科技大学,2021(06).

[12]邵诗辰,王少博.ESG模型在城市垃圾管理绩效评估中的应用探讨[J].经济师,2014(03):39-41.

[13]张家康.ESG投资评估体系的启示[J].中国金融,2019(02):74-75.

[14]张飒.ESG体系在我国的应用研究[J].金融纵横,2017(11):80-85.

[15]仝佳.ESG表现、融资约束与企业价值分析[J].商训,2021(10):89-91.

[16]王晓书,吴哲.ESG风险分析和管理的方法及应用[J].清华金融评论,2020(09):53-56.

[17]The predictive value of strategic orientation for ESG performance over time[J],Nicolas Chevrollier; Jianhong Zhang; Thijs van Leeuwen; André Nijhof,2020.

[18]ESG performance and economic growth: a panel co-integration analysis[J],Marc-Arthur Diaye; Sy-Hoa Ho; Rim Oueghlissi,2021.

[19]Partnership, innovation are essential to maximizing ESG performance[J],Sandy Esslemont(2021)

[20]National institutions, stakeholder engagement, and firms' environmental, social, and governance performance[J],Eduardo Ortas;Isabel Gallego‐álvarez;Igor álvarez(2019)

[21]ESG and Corporate Financial Performance: Empirical Evidence from China’s Listed Power Ge-neration Companies[J],Changhong Zhao; Yu Guo; Jiahai Yuan; Mengya Wu; Daiyu Li; Yiou Zho-u; Jiangang Kang(2018)

[22]Role Reversal! Financial Performance as an Antecedent of ESG: The Moderating Effect of Total Quality Management[J],Nour Chams,Josep García-Blandón and Khaled

Hassan (2021)

二 本课题的基本内容，预计解决的难题

基本内容：

本课题拟对我国A股重污染行业上市公司的年报数据开展研究，实证分析ESG表现与财务绩效

之间的关系，从而加强对重污染行业企业的ESG信息披露并制定相应的ESG政策，不断深化企业

ESG管理理念。

解决的关键问题：

1.ESG表现与财务绩效之间的关系；

2.重污染行业的ESG信息披露；

3.制定相应的ESG政策并深化ESG管理理念。

三 课题的研究方法、技术路线

研究方法：

根据ESG和绩效理论提出假设；收集数据进行分析与研究，通过相关数据的统计来验证假设的正确性；依据假设验证结果来进行相关的总结并提出对策和建议。

技术路线：

１．根据相关理论，提出假设；

２．调查我国A股重污染行业上市公司的ESG指标，选取一些构建指标价值体系；

３．运用数据模型对选取的指标系数进行分析从而验证假设；

４．总结研究结果，并对企业的ESG管理理念给出建议。

四 研究工作条件和基础

已完成主要专业课程的学习，掌握了相关专业基础知识，修完了规定学分；参加了有关课程实习、调研等活动，通过撰写专业课程论文等教学环节，培养了初步的科学研究意识和能力；同时，利用毕业实习的机会查阅并收集了大量文献资料，对将撰写的论文内容作了认真思考，对选题研究领域的背景与发展态势有了一定了解。通过了大学英语及计算机等级考试，初步具备了查阅相关中外文文献和计算机应用的能力。

经济与管理学院资料室与实验室在论文研究写作期间对毕业生全天开放，为完成论文提供必要的保障。