1. 研究目的与意义
IPO抑价(IPO underpricing)现象是指首次公开发行的股票上市后(一般指第一天)的市场交易价格远高于发行价格，发行市场与交易市场出现了巨额的价差，导致首次公开发行存在较高的超额收益率。
研究表明IPO抑价现象在各国股市普遍存在，但是不管与发达国家的股市相比，还是与发展中国家的股市相比，我国IPO抑价程度都是非常严重的。为此，通过对股市IPO抑价现象进行分析，找出影响股市IPO抑价的主要原因和导致IPO抑价的深层次原因，对股市的健康发展具有重要研究意义。
在众多因素中，市场的不完全和信息的不对称是导致IPO抑价产生的主要原因。掌握信息的投资者和未掌握信息的投资者相比较而言，掌握信息的投资者往往能够利用其拥有的信息优势买到具有投资价值的股票，而未掌握信息的投资者只能根据其他的主体行为购买股票，最终购买到掌握信息的投资者所规避的不具有投资价值的股票。从投资风险的角度进行考虑，掌握市场信息的投资者所面临的投资风险比未掌握市场信息的投资者要小的多。股票发行人为了吸引未掌握信息投资者的投资，就不得不降低新股发行价来弥补未掌握信息者所承担的风险，确保发行的顺利进行。
2. 研究内容和预期目标
IPO抑价现象产生的主要原因是市场的不完全和信息的不对称。企业的高管有无政治背景是投资者能够掌握并且运用的一个重要信息。高管有无政治背景的判断依据是指担任公司董事长，总经理等职务的高管人员是否为党员，曾经或者现在是否担任过人大代表或者政协委员等职务。国内外的大多数学者都认为高管的政治背景对IPO抑价的影响是显著的，有部分学者认为其影响有积极的一面，也会有消极的一面存在。
高管的政治背景对IPO抑价的影响，主要研究以下的几个方面：
1.对于国企和民企，是否都具有影响力，对两者的影响力孰轻孰重。
3. 国内外研究现状
对于IPO抑价产生的原因，目前人们较为认可的主流理论是信息不对称理论。
Rock(1986)提出#8220;赢者诅咒#8221;假说，认为市场上存在着两种投资者，即知情投资者和非知情投资者。如果股票首次公开发行价高于内在价值，则知情者不会认购，该股票会完全出售给那些非知情投资者。这时非知情投资者将会在首次公开发行中获得负的超额收益。由于股票发行需要不断地吸引那些非知情投资者的投资，因此在股票首次公开发行时必须以低价方式进行，以便为那些非知情投资者提供一定的收益，从而使得以后的股票发行能够顺利地进行。
对于高管政治背景对IPO抑价的影响，国内外对这一课题的研究并不多见。
4. 计划与进度安排
一、撰写方案
1、阐述研究的目的和意义。
2、参考国内外相关研究文献，加以个人的主观观点，提出理论假说，即企业高管的政治背景对IPO抑价有一定的影响。
5. 参考文献
[1] Baron D P.The Investment Banking Contract for New Issues under Asymmetric Information; Delegation and the IncentiveProblem[J].Journal of Finance,1980,35(5);1115-1138.
[2] Rock k. Why New Issues are Underpriced[J].Journal of Financial Economics,1986,15(1);187-212
[3] 曾晓清. 高管背景对股票抑价的影响[J].中国集体经济，2014年06期
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