融资融劵对企业盈余管理的效应研究开题报告

 2023-01-15 14:59:27

1. 研究目的与意义

随着中国证券金融股份有限公司的成立，融资融券交易细则的发布，我国融资融券业务正式由试点转为常规的市场操作。

2012年8月，转融通业务试点开始启动，为证券公司办理转融资的业务，随后的2013年，转融券业务试点也被正式推出，这标志着我国融资融券的首批90家转融券标的开始产生。

由于在融资融券标的证券确定和调整过程中，融资融券并没有发挥其价格发现的功能。

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2. 研究内容和预期目标

融资融券对于企业盈余管理的效应的影响近年来引起了会计学者的普遍关注，到目前为止相关的理论研究和实证研究也都很丰富。本文拟从前人研究的结果出发，主要从融资融券的研究基于企业盈余管理的角度切入，解决以下几个基本问题： 1、结合相关文献，分析我国融资融券的现状和缺陷。2、结合企业内部股权结构和外部市场环境，分析融资融券对企业盈余管理的效应的影响。 3、针对大股东控制、机构投资者在融资融券业务交易对企业盈余管理效应的调节作用的研究。 4、得出融资融券对企业盈余管理的效应存在哪几方面的影响和结论。

3. 国内外研究现状

国内有关研究如下：随着融资融券的推出，我国关于融资融券的研究以及融资融券对企业盈余管理效应的研究开始丰富起来。陈晖丽和刘峰(2014）发表相关文章指出，企业在进入融资融券的标的之后，融资融券企业的盈余管理水平能够取得明显的下降，而且在外部市场经济发展水平较高的区域中，融资融券能够有效地抑制企业的盈余管理行为；但是，在外部市场环境经济发展水平较低的企业中，融资融券对企业盈余管理产生的抑制作用则并不明显，其抑制盈余管理的程度也不高。此外，蔡吉甫发现，大股东出于控制权收益，会在上市公司股权再融资前进行盈余管理。李文洲(2014)等的研究发现，大股东的掏空行为会引起公司业绩下降，而管理层为了规避业绩下降带来的离职风险，会与大股东合谋进行盈余管理。与此同时，崔满明在基于国际化视野的融资融券业务思考一文中指出融资融券标的的不足，使得融资融券交易只能成为一个增加杠杆的工具，其本应具有的保值功能基本难以实现。在转融通业务已经开展的现在，证券公司可以扩大增加可融券范围并增加可融券数量以满足投资者的需求。

国外有关研究如下：在英美等国家融资融券已成为一项成熟的交易制度。长期以来学者们围绕市场定价效率对其经济后果展开讨论。不仅如此，Fang et al.(2013)和Massa et al.(2013)从盈余管理的角度，指出卖空投资者对目标公司盈余质量的关注，会增加管理层操纵利润的风险，进而对盈余管理造成约束。同时，Bris(2013)的研究表明卖空机制对于公司行为和动机具有调整作用，公司应计盈余管理随着卖空成本的增加而增加，但这一影响随着#8220;降低卖空事件#8221;的结束而消失。Karpoff and Lou(2010)发现在存在卖空机制的情况下，监管部门、投资者对于财务信息质量的要求更高，作为融资融券交易的主要参与者-机构投资者，对财务重述的敏感度也更高，他们有更多的途径和动机去获取公司的非公开信息，投资者对公司应计项目的重视会抑制管理层的操作动机。此外，Wongsunwai W将风险投资机构分为高质量和低质量两组样本进行实证研究，结果表明低质量的风险投资机构并不能对被投资企业IPO过程中的盈余管理起到抑制作用。

4. 计划与进度安排

1、2022年11月30日（本学期第十三周）--完成选题工作

2、2022年1月18日（本学期结束）前--完成开题工作

3、2022年4月10日前--完成初稿和中期检查工作

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5. 参考文献

[1] 李文洲，冉茂盛,黄俊.大股东掏空视角下的薪酬激励与盈余管理[J].管理科学,2014

[2]张春红.融资融券会计处理之我见[J].财会月刊,2014

[3]李晓东,王洁重,李占领.卖空交易机制在我国具有会计信息的外部治理作用吗-基首批融资融券试点标的股的检验[J].会计之友,2013

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